Прогнозированием они занимаются давно, так что интересно было бы узнать их послужной список на поприще предсказательства. Хотя бы недавний. В 2018 г. Фарел, например, предрек, что биржевой индекс Dow Jones в текущем году повысится на 10%, если до Нового года ничего не произойдет, увеличение значения индекса составит более 15%. Эксперт ошибся весьма основательно. Почему?
- Недооценка последствий налоговой реформы 2017 года, - признается Фарел. - Реформа была принята два года назад, но по-настоящему заработала только в прошлом году. Прибыли корпораций стали быстро расти, и в предвидении продолжения этого роста инвесторы перевели в акции огромные средства. В сочетании с общей положительной экономической конъюнктурой, в частности, низкой безработицей, Dow Jones поднялся выше, чем я предполагал.
Равным образом Джонстон спрогнозировал показатели безработицы в США на конец года на уровне 4,5 – 5 процентов. Фактическая безработица намного ниже — 3,6%. Всего.
- Я предполагал, что наш Центробанк будет в 2019 г. повышать свою ключевую ставку, на деле он ее понижал, и это придало дополнительный стимул хозяйственной деятельности, который я не закладывал в свои расчеты. Рост прибылей, который отметил Крис, тоже сыграл свою роль: часть прибылей пошла на наем новых работников. Альтернативой этому могло быть повышение оплаты труда уже нанятого персонала или увеличение инвестиций, но корпорации пустили дополнительные прибыли на увеличение кадрового состава. А также на выплаты дивидендов и скупку собственных акций. Это шаги, от которых выигрывают в первую очередь акционеры, не работники. Понятно, что фирма, скупая свои акции, уменьшает их количество на рынке, и оставшиеся в обращении акции становятся дороже.
Теперь день сегодняшний. Итак, биржа, похоже, в порядке, безработица рекордно низкая. Потребительский спрос — высокий. Как ни странно, вопреки ожиданиям многих экспертов, инфляция не ускоряется. Одна из причин этого — стабильно умеренные цены на энергоносители. С другой стороны, ВВП хотя и продолжает расти, но медленнее, чем планировали помощники Трампа. В области промышленного производства, в частности, в сталелитейной индустрии, наблюдается существенное замедление. И в аграрном секторе тоже. Не будем забывать, что наш сельхозпром сильно зависит от экспорта, а перспективы тарифной войны с Китаем остаются туманными.
Л.Д.: Рост ВВП в масштабах 4-5 процентов, о котором трубила администрация Трампа, всегда представлялся мне нереалистичным. 2,5-3 процента, по моим оценкам, были бы замечательным результатом. 3 процента мы сегодня и имеем. Летом рынки вдруг обуял страх надвигаюшейся рецессии, страх, как оказалось, иллюзорный. С другой стороны, занятость в промышленной сфере достигла своего пика несколько месяцев назад, после чего там начался откат. Всамделишный, не иллюзорный. И реальный уровень доходов работников увеличивается крайне медленно, несмотря на то, что экономика в целом демонстрирует устойчивый рост вот уже десять лет кряду. Если бы доходы росли быстрее, работники могли бы откладывать больше на черный день. На деле их финансовые резервы не пополнились, и в случае возникновения новой рецессии они столь же уязвимы, что и четыре года назад.
- Прогноз на следующий год. Нас ждет рецессия?
Л.Д.: Нет!
К.Ф.: Нет!
- В какой мере Трамп и его политика влияют на реальное положение в экономике? Как в положительную, так и отрицательную сторону.
К.Ф.: Хочу оговориться: мой прогноз, что рецессии не будет и что рост ВВП сохранится на уровне 2 — 3 процентов, зиждется на том, что тарифный конфликт с Китаем не выйдет из-под контроля. Иными словами, Трамп не зарвется и не скинет американо-китайскую торговлю, а с ней и всю мировую торговлю, в пропасть.
Люис Джонстон не видит большой заслуги Трампа в том, что происходит в экономике. На его взгляд, это все продолжение тренда, запущенного предыдущей администрацией. С экономической точки зрения, дескать, выборов 2016 г. могло и не быть, никто бы разницы не заметил. Спорная точка зрения, мягко говоря. Уверенность бизнес-сообщества в том, что в Трампе они обрели в Белом доме союзника поважнее, чем Хиллари Клинтон, дорогого стоит. Клинтон никогда бы не осуществила налоговой реформы, которую провел Трамп, не дерегулировала бы экономику, включая банковскую сферу, не сняла бы путы с нефтегазовой индустрии. Но в одном Джонстон прав несомненно.
Л.Д.: На фоне положительной конъюнктуры — низкая безработица и инфляция, низкие цены на нефть, растущие корпоративные прибыли - было бы логично предположить, что бизнес будет активно инвестировать средства в расширение производства. Однако реальные цифры капиталовложений не идут ни в какое сравнение с другими экономическиими показателями, они явно отстают. И это настораживает. Мы не понимаем, почему это происходит. И отставание в части инвестиций, на мой взгляд, есть сегодня самый большой источник беспокойства. Больше, чем последствия импичмента президента. Это главный фактор, мешающий мне однозначно прогнозировать, что 2020 г. будет экономически радужным.
